En resumen
- Tras el crac de 1929, el Dow Jones cayó un 89 % hasta julio de 1932 y no recuperó su máximo nominal hasta noviembre de 1954.
- El S&P 500 perdió un 49 % en la crisis puntocom (2000–2002) y un 57 % en la crisis financiera (2007–2009); recuperó sus máximos en mayo de 2007 y marzo de 2013, respectivamente.
- En 2020 el S&P 500 cayó un 34 % en un mes y recuperó su máximo en agosto del mismo año; en 2022 cayó un 25 % y tardó hasta enero de 2024.
- El IBEX 35 tardó casi 18 años en superar sin dividendos su máximo de noviembre de 2007, y el Nikkei japonés, 34 años en recuperar el de 1989: diversificar entre países reduce ese riesgo.
La bolsa ha tenido caídas del 25 % al 89 % en el último siglo. Las más profundas: un 89 % tras el crac de 1929, un 57 % en la crisis financiera de 2007–2009 y un 49 % en la de las puntocom. La recuperación ha ido de cinco meses (2020) a veinticinco años (1929), y depende mucho de qué mercado mires y de si cuentas los dividendos.
Conviene conocer estas cifras antes de invertir, no durante una caída. Quien sabe que el S&P 500 perdió más de la mitad de su valor en 2008 y aun así siguió adelante tiene más probabilidades de no vender en el peor momento, que es el error más caro que describimos en los errores más comunes al invertir.
¿Cuánto cayó la bolsa en 1929 y cuánto tardó en recuperarse?
El Dow Jones marcó un máximo de 381,17 puntos el 3 de septiembre de 1929. Tras el crac de octubre siguió cayendo durante casi tres años, hasta 41,22 puntos el 8 de julio de 1932: un 89 % menos, según la Reserva Federal. No volvió a superar ese máximo hasta el 23 de noviembre de 1954, veinticinco años después. Es el peor caso de la historia moderna de la bolsa de Estados Unidos.
Hay matices: esa cifra es nominal y no incluye dividendos, que entonces eran altos, y en los años treinta hubo deflación (los precios bajaron), así que la recuperación del poder adquisitivo de un inversor que reinvirtiera dividendos fue más rápida. Aun así, la lección vale: una caída así puede durar más que la vida inversora de una persona si entra con todo en el peor momento y no diversifica.
La burbuja puntocom (2000–2002)
A finales de los noventa, cualquier empresa con «.com» en el nombre multiplicaba su precio. El S&P 500 cerró en máximos el 24 de marzo de 2000 (1.527,46 puntos) y cayó en torno a un 49 % hasta octubre de 2002. Las tecnológicas cayeron mucho más. El índice no volvió a cerrar por encima de aquel máximo hasta el 30 de mayo de 2007, siete años después. Fue una crisis de valoraciones: las empresas cotizaban a precios que sus beneficios no justificaban. Lo explicamos en qué es el PER.
La crisis financiera de 2008
El S&P 500 marcó máximo el 9 de octubre de 2007 y cayó alrededor de un 57 % hasta el 9 de marzo de 2009, con la quiebra de bancos de inversión, rescates bancarios y una recesión mundial. Recuperó su máximo el 28 de marzo de 2013 (1.569,19 puntos), cinco años y medio después.
En España fue más largo. El IBEX 35 cerró en su máximo histórico de 15.945,7 puntos el 8 de noviembre de 2007 y perdió más de un 56 % en año y medio. Después llegaron la crisis de deuda del euro y el rescate bancario de 2012. El índice no superó aquel máximo hasta el 27 de octubre de 2025, casi dieciocho años después. Con los dividendos reinvertidos la espera fue bastante más corta, pero el ejemplo muestra el riesgo de tener toda la inversión en un solo país.
El desplome del covid (2020)
Fue la caída más rápida de la historia. El S&P 500 cerró en máximos el 19 de febrero de 2020 y perdió un 34 % hasta el 23 de marzo, en poco más de un mes. Y fue también una de las recuperaciones más rápidas: el 18 de agosto de 2020 ya estaba otra vez en máximos. Quien vendió en marzo por miedo y esperó a «que se aclarara la situación» volvió a comprar más caro.
2022: bolsa y bonos caen a la vez
Con la inflación en máximos de décadas, los bancos centrales subieron tipos con fuerza. El S&P 500 cayó un 25,4 % entre el 3 de enero y el 12 de octubre de 2022, y no recuperó su máximo hasta el 19 de enero de 2024. Lo especial de 2022 fue que los bonos también cayeron con fuerza, así que las carteras mixtas no tuvieron su amortiguador habitual. Lo explicamos en por qué bajan los bonos cuando suben los tipos.
¿Cuánto hay que subir para recuperar una caída?
Más de lo que se cayó. Si tienes 10.000 € y caen un 50 %, te quedan 5.000 €; para volver a 10.000 € no basta un 50 %, necesitas un 100 %. Esta aritmética explica por qué las caídas grandes tardan tanto en recuperarse.
| Caída del 10 % (10.000 € → 9.000 €) | +11,1 % |
| Caída del 25 % (10.000 € → 7.500 €) | +33,3 % |
| Caída del 34 %, como en 2020 (→ 6.600 €) | +51,5 % |
| Caída del 50 % (→ 5.000 €) | +100 % |
| Caída del 57 %, como en 2008 (→ 4.300 €) | +132,6 % |
| Caída del 89 %, como en 1929 (→ 1.100 €) | +809 % |
Subida necesaria = 1 / (1 − caída) − 1. Sin contar dividendos ni aportaciones nuevas, que acortan la recuperación.
¿Qué enseñan las crisis al ahorrador?
- Las caídas fuertes no son raras. En un siglo ha habido varias de más del 30 %. Si inviertes 30 años en bolsa, cuenta con vivir unas cuantas.
- Nadie avisa del suelo. En 2009 y en 2020 la bolsa empezó a subir cuando las noticias seguían siendo malas.
- El plazo importa más que el momento. Con horizontes de 15 o 20 años, la historia de los grandes índices diversificados ha sido de recuperación; con 2 o 3 años, no. Lo desarrollamos en riesgo y horizonte temporal.
- Diversificar entre países ayuda. El IBEX 35 tardó casi 18 años en superar su máximo sin dividendos; el Nikkei japonés, 34 (de diciembre de 1989 a febrero de 2024). Un índice mundial reparte ese riesgo. Ver cómo diversificar.
- Las aportaciones periódicas suavizan la espera. Quien siguió invirtiendo cada mes durante una caída compró más barato y recuperó antes que el índice. Ver aportaciones periódicas.
Si quieres saber si tu situación aguanta una caída así, empieza por el diagnóstico. Y para entender por qué algunas crisis empiezan con precios demasiado altos, sigue con qué es el PER.
Preguntas frecuentes
¿Cuál ha sido la mayor caída de la bolsa de la historia?
La de 1929–1932: el Dow Jones perdió un 89 % desde su máximo de septiembre de 1929 hasta julio de 1932 y no lo recuperó en términos nominales hasta 1954.
¿Cuánto tarda la bolsa en recuperarse de una caída?
Depende de la crisis: el S&P 500 tardó cinco meses en 2020, unos dos años tras 2022, cinco años y medio tras 2008 y siete tras 2000. Con dividendos y aportaciones periódicas, la espera suele ser menor.
¿Cuánto cayó el IBEX 35 en la crisis de 2008?
Más de un 56 % desde su máximo del 8 de noviembre de 2007 (15.945,7 puntos) en año y medio. No superó ese nivel sin contar dividendos hasta octubre de 2025.
¿Qué hago si la bolsa se desploma?
Si tu dinero invertido es a largo plazo y tienes colchón, normalmente nada: no vender en pánico y, si puedes, seguir con tus aportaciones. Si necesitas ese dinero pronto, el problema estaba en invertirlo en bolsa.
Siguiente paso
¿En qué etapa estás tú?
Este artículo es especialmente útil en la etapa de collado (empezar a invertir). El diagnóstico te sitúa en ocho preguntas y te envía un plan para tu caso.
Hacer el diagnósticoContenido educativo. No es asesoramiento financiero personalizado ni una recomendación de ningún producto. Las cifras de los ejemplos son ilustrativas y las rentabilidades, hipotéticas. Los datos fiscales y legales corresponden a la fecha de actualización: compruébalos en la fuente oficial.