Letras del Tesoro: qué son y cómo comprarlas

Las Letras del Tesoro son deuda pública del Estado español a 3, 6, 9 o 12 meses. Se compran por debajo de su valor (1.000 € por Letra) y al vencimiento recibes los 1.000 € completos: la diferencia es tu rendimiento. En 2026 puedes comprarlas sin intermediarios en el Banco de España o en la web del Tesoro, o a través de tu banco, que puede cobrarte comisión.

Durante años parecieron cosa de abuelos. Cuando los tipos de interés subieron, volvieron a ser una opción muy buscada para el dinero que no puede asumir riesgo. Vamos a ver cómo funcionan, cómo se compran paso a paso y qué conviene saber antes de la primera subasta.

Qué son las Letras del Tesoro

Son préstamos a corto plazo que haces al Estado. El Tesoro Público las emite en subastas periódicas, según un calendario que publica con antelación. Cada Letra tiene un valor nominal de 1.000 €, y en 2026 el mínimo para comprar es una Letra; por encima, en múltiplos de 1.000 €.

Se compran al descuento: no cobras intereses periódicos, sino que pagas menos de 1.000 € al principio y recibes 1.000 € al vencimiento. El precio sale de la propia subasta y cambia con los tipos de interés del mercado.

Cómo se calcula la rentabilidad de una Letra

Para plazos de hasta un año, el precio se relaciona con el tipo de interés con esta fórmula: precio = 1.000 / (1 + tipo × días / 360). Al revés, si conoces el precio, el tipo es (1.000 / precio − 1) × 360 / días. Con un ejemplo se ve claro:

Cómo comprar Letras del Tesoro: tres vías

1. En el Banco de España, presencialmente

Abres una Cuenta Directa en el Banco de España, que es la cuenta donde quedan anotados tus valores del Tesoro. Para hacerlo en persona se suele pedir cita previa en una sucursal. Después, para cada compra, presentas la orden y transfieres el dinero dentro del plazo que marque la convocatoria de la subasta, normalmente antes del día de la subasta.

2. Por internet, en la web del Tesoro

Desde la web del Tesoro Público puedes abrir la Cuenta Directa y hacer tus órdenes en línea. Necesitas identificarte por medios electrónicos, como certificado digital o DNI electrónico; comprueba en la propia web qué sistemas admite en cada momento. Es la vía más cómoda si vas a comprar con regularidad.

3. A través de un banco o una agencia de valores

Puedes pedir a tu entidad que acuda a la subasta por ti o comprar Letras ya emitidas en el mercado secundario. Es cómodo, pero lo normal es que cobren comisión de compra, de custodia o de ambas. Con importes pequeños y rendimientos de un 2–3 %, una comisión puede llevarse una parte grande de lo que ganas. Pregúntala antes.

¿Qué pasa al vencimiento? Reinvertir o cobrar

Al vencer, el Tesoro te paga los 1.000 € por Letra en la cuenta que indicaste. Si quieres seguir, puedes pedir la reinversión: el importe se usa para comprar Letras en una subasta posterior y solo recibes la diferencia. Fíjate en las instrucciones de la Cuenta Directa: las condiciones y posibles comisiones por transferir el dinero a tu banco se publican en las webs del Banco de España y del Tesoro.

¿Puedo venderlas antes de que venzan?

Sí, pero no es tan inmediato como sacar dinero de una cuenta. La venta anticipada se hace en el mercado secundario, a través de una entidad, y el precio dependerá de los tipos de ese momento: puede ser algo mayor o menor de lo que esperabas. Por eso las Letras encajan con dinero que tiene un plazo claro, no con la parte del colchón que podrías necesitar mañana.

Cómo tributan las Letras del Tesoro

El rendimiento (la diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes) es un rendimiento del capital mobiliario y tributa en la base del ahorro del IRPF, al 19 % los primeros 6.000 € del año en 2026. A diferencia de los intereses de una cuenta, no tiene retención al cobrarlo: lo pagas en la declaración del año en que vence o vendes la Letra. Tenlo en cuenta para no llevarte una sorpresa. Más detalle en cómo tributan tus ahorros e inversiones.

Letras, depósitos o cuenta remunerada

• Garantía: las Letras dependen de la solvencia del Estado; cuentas y depósitos, del Fondo de Garantía de Depósitos (hasta 100.000 € por titular y entidad en 2026).
• Liquidez: la cuenta, inmediata; el depósito, al vencimiento o con penalización; la Letra, al vencimiento o vendiéndola en el mercado.
• Fiscalidad: las tres tributan en la base del ahorro; solo las Letras no tienen retención.

Si dudas entre las otras dos opciones, lee cuenta remunerada o depósito: cuál te conviene.

Las Letras son una buena casilla para el dinero con fecha, como el que reúnes para la entrada de un piso, pero no para todo el fondo de emergencia. Para ver todas las opciones juntas, lee dónde guardar tus ahorros de forma segura, y para saber dónde encajan dentro de tu plan, el diagnóstico te sitúa en dos minutos.