Carteras de inversión de ejemplo: 80/20, 60/40 y permanente

Las carteras de ejemplo más usadas son la 80/20 (80 % acciones, 20 % renta fija), la 60/40 y la cartera permanente (25 % acciones, 25 % bonos a largo plazo, 25 % oro y 25 % liquidez). Cuantas más acciones, más crecimiento esperado a largo plazo y más caídas por el camino. Elige según tu plazo y según la caída que de verdad aguantarías sin vender.

Cuando alguien pregunta «¿qué cartera tengo que hacer?», suele estar pensando en nombres de fondos. Pero la decisión que más pesa en el resultado no es qué fondo concreto compras, sino cuánto pones en cada tipo de activo, lo que se llama asignación de activos. Dos personas con fondos distintos y el mismo reparto tendrán resultados parecidos. Dos personas con el mismo fondo de acciones y repartos distintos, no.

Qué significa 80/20 o 60/40 en una cartera

El primer número es el porcentaje en acciones (renta variable, normalmente un fondo indexado global) y el segundo, el porcentaje en renta fija (bonos de gobiernos y empresas, normalmente de calidad y cubiertos a euros). Las acciones aportan el crecimiento; la renta fija, la estabilidad y una reserva para rebalancear cuando la bolsa cae.

Las carteras clásicas, una a una

100 % acciones

Todo en renta variable global. Es la que más crecimiento puede ofrecer a muy largo plazo y la que más cae en las crisis: caídas del 30 al 50 % han ocurrido varias veces en el último siglo. Solo encaja con horizontes de quince años o más, un colchón sólido y un estómago probado en alguna caída real.

80/20

La opción de mucha gente joven con plazos largos. La renta fija apenas frena el crecimiento, pero suaviza algo las caídas y da margen para rebalancear. Encaja con horizontes de diez años o más.

60/40

El reparto «equilibrado» por excelencia durante décadas. Cae bastante menos que una cartera de solo acciones en una crisis bursátil, a cambio de crecer menos en los años buenos. Encaja con plazos medios, con quien se acerca a su objetivo o con quien sabe que no soportaría ver caer su cartera a la mitad.

Cartera permanente

Propuesta en los años ochenta por el analista estadounidense Harry Browne, reparte en cuatro partes iguales pensadas para cuatro escenarios: acciones para la prosperidad, bonos a largo plazo para la deflación, oro para la inflación y liquidez (o letras a corto plazo) para las recesiones. La idea es que siempre haya algo que funcione. Su punto débil: con solo un 25 % en acciones, en las épocas largas de buena bolsa se queda muy por detrás.

Ninguna de estas carteras es una receta cerrada. Hay variantes con más peso en renta fija a corto plazo, con algo de liquidez fija o con un porcentaje para inmobiliario cotizado. Todas se pueden leer con la misma pregunta: qué parte del dinero está para crecer y qué parte está para aguantar.

Cuánto puede caer cada cartera

Para hacerte una idea, mira un escenario sencillo en el que la bolsa cae un 30 % y la renta fija se queda igual. No es una previsión: es un ejercicio para medir el golpe.

Ojo con una excepción importante: en 2022 bajaron a la vez las acciones y los bonos, porque los tipos de interés subieron rápido. Fue un año malo para casi todas las carteras clásicas, también la 60/40. La renta fija amortigua muchas crisis, pero no todas. Por qué los bonos caen cuando suben los tipos lo explicamos en bonos y tipos de interés.

Cómo elegir tu cartera

1. Empieza por el plazo. Dinero para dentro de menos de tres años, fuera de la cartera. Lo vimos en riesgo y horizonte temporal.
2. Mira la caída en euros, no en porcentaje. Si tienes 40.000 € invertidos, una caída del 30 % en acciones son 9.600 € en una 80/20. ¿Lo verías sin vender?
3. Ten en cuenta el resto de tu vida. Un sueldo muy estable permite más acciones; uno que depende de cómo va la economía, menos.
4. Si dudas entre dos, elige la más prudente. Una cartera algo más conservadora que mantienes rinde más que una más agresiva que abandonas en mitad de una caída.

¿Cuántos fondos necesita cada cartera?

Pocos. Una 80/20 o una 60/40 se puede montar con dos fondos indexados: uno de acciones globales y uno de renta fija global cubierta a euros. Añadir más fondos solo tiene sentido si aportan algo que no tienes, como la exposición a una región o a un tipo de bono que no está en los otros dos. La cartera permanente necesita cuatro piezas y el oro tiene sus propias particularidades fiscales y de producto, así que es más trabajosa de montar.

Ejemplo: montar una cartera 80/20 con 20.000 €

Dos fondos, dos aportaciones automáticas y una cita al año para revisar. Si un año la bolsa sube mucho y las acciones pasan a pesar un 85 %, durante unos meses diriges toda la aportación a la renta fija hasta volver al 80/20. Así no tienes que vender nada.

¿Hay que cambiar de cartera con los años?

A medida que se acerca el momento de usar el dinero, tiene sentido ir bajando acciones poco a poco: por ejemplo, de 80/20 a 60/40 en los diez años previos a la jubilación. Lo que no tiene sentido es cambiar de cartera porque la bolsa ha subido o ha bajado. Entre medias, mantener el reparto se hace rebalanceando una vez al año.

Si no quieres montar y mantener la cartera tú, compara antes roboadvisor o fondos por tu cuenta.