En resumen
- La renta fija es deuda: prestas dinero a un Estado o a una empresa a cambio de unos intereses pactados (el cupón) y de la devolución del capital en una fecha.
- El precio de un bono baja cuando suben los tipos de interés: un bono de 1.000 € a 5 años con cupón del 3 % pasaría a valer unos 955,48 € si los tipos del mercado subieran al 4 %.
- Cuanto más largo es el plazo de un bono, más se mueve su precio con los tipos, y con una duración de 5 años una subida de un punto supone una caída de en torno al 5 %.
- Un fondo de renta fija puede tener años negativos y no está cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos.
La renta fija es deuda: prestas dinero a un Estado o a una empresa a cambio de unos intereses pactados (el cupón) y de que te devuelvan el capital en una fecha. Se llama fija porque las condiciones se conocen de antemano, no porque su precio no cambie: si los tipos de interés suben, los bonos que ya existen valen menos en el mercado, y al revés.
En una cartera, la renta fija suele hacer de amortiguador: se mueve menos que las acciones y da ingresos más previsibles. Pero tiene sus propios riesgos, y conviene conocerlos antes de dar por hecho que «la fija no puede bajar».
Cómo funciona un bono
Un bono tiene tres datos básicos: el nominal (lo que te devuelven al final, por ejemplo 1.000 €), el cupón (el interés anual sobre el nominal, por ejemplo un 3 %, es decir, 30 € al año) y el vencimiento (la fecha en que te devuelven el nominal). Si compras el bono al emitirse y lo mantienes hasta el final, sabes exactamente lo que vas a cobrar, siempre que el emisor pague.
- Deuda pública: la emiten los Estados. En España, el Tesoro emite Letras (hasta 12 meses), Bonos (normalmente a 3 y 5 años) y Obligaciones (10 años o más). Lo vemos en Letras del Tesoro: qué son y cómo comprarlas.
- Deuda corporativa: la emiten empresas. Suele pagar más que la pública porque el riesgo de impago es mayor.
- Fondos de renta fija: reúnen muchos bonos en una sola cartera. No tienen un vencimiento único, así que su valor sube y baja de forma continua.
Por qué baja el precio de un bono cuando suben los tipos
Imagina que tienes un bono que paga un 3 % y, al día siguiente, el Estado emite bonos nuevos que pagan un 4 %. Nadie te compraría el tuyo por 1.000 € pudiendo comprar uno nuevo que paga más. Para venderlo, tendrías que bajar el precio hasta que su rentabilidad se igualara a la del mercado.
| Cobras si lo mantienes hasta el vencimiento (5 × 30 € + 1.000 €) | 1.150 € |
| Precio si los tipos de mercado suben al 4 % | ≈ 955,48 € (−4,45 %) |
| Precio si los tipos de mercado bajan al 2 % | ≈ 1.047,13 € (+4,71 %) |
Precio = suma de los cupones y del nominal descontados al tipo de mercado: 30 / 1,04 + 30 / 1,04² + … + 1.030 / 1,04⁵. Ejemplo simplificado, justo después de la emisión, sin comisiones ni impuestos.
Dos ideas salen de aquí. Primera: si no vendes y el emisor paga, esa bajada de precio desaparece al vencimiento, porque te devuelven los 1.000 €. Segunda: cuanto más largo es el plazo, más se mueve el precio con los tipos. Un bono a 30 años puede caer mucho más que uno a 2 años ante la misma subida. Esa sensibilidad se mide con la duración: de forma aproximada, si un fondo tiene una duración de 5 años, una subida de tipos de un punto le haría bajar en torno a un 5 %. El mecanismo completo, con más ejemplos, está en por qué bajan los bonos cuando suben los tipos.
Los riesgos de la renta fija
- Riesgo de tipos: el que acabamos de ver. Afecta sobre todo a quien vende antes del vencimiento y a los fondos de renta fija de plazo largo.
- Riesgo de crédito: que el emisor no pague. Es mayor en empresas con peor calificación, que por eso pagan cupones más altos.
- Riesgo de inflación: un cupón del 3 % con una inflación del 4 % es una pérdida de poder adquisitivo. Lo explicamos en cómo afecta la inflación a tus ahorros.
- Riesgo de liquidez: algunos bonos se negocian poco y venderlos antes de tiempo puede salir caro.
Renta fija o renta variable: qué papel juega cada una
La renta variable (acciones) te hace copropietario de empresas: más potencial a largo plazo y caídas más fuertes por el camino. La renta fija te hace acreedor: menos potencial y menos sustos. No compiten, se complementan. La proporción entre las dos depende sobre todo de cuándo necesitas el dinero y de cuánta caída soportas sin vender, como contamos en riesgo y horizonte temporal.
Cómo se usa la renta fija en una cartera
Para el inversor particular, la renta fija suele cumplir dos papeles. Uno, reducir los vaivenes de una cartera con acciones: en una caída de la bolsa, la parte de renta fija de calidad suele moverse mucho menos y permite rebalancear. Dos, guardar dinero con fecha a medio plazo: si sabes que necesitarás una cantidad dentro de cuatro años, un bono o una Letra que venza cerca de esa fecha encaja mejor que un fondo sin vencimiento. Para lo que necesitas a corto plazo o en cualquier momento, siguen mandando la cuenta remunerada y los depósitos.
Cómo tributa la renta fija
Los cupones y la diferencia entre lo que pagas y lo que recibes al vender o al vencimiento son rendimientos del capital mobiliario y tributan en la base del ahorro del IRPF (en 2026, del 19 % al 30 % por tramos). Si inviertes a través de un fondo, tributas al reembolsar y puedes traspasar a otro fondo sin tributar. Lo resumimos en cómo tributan tus ahorros e inversiones.
Calculadora · InflaciónPon el cupón neto de impuestos como interés y una inflación hipotética: verás cuánto poder adquisitivo te queda de verdad.Si estás montando tu primera cartera, el siguiente paso es cómo diversificar tus inversiones sin complicarte.
Preguntas frecuentes
¿La renta fija puede perder dinero?
Sí. Si vendes un bono o un fondo de renta fija después de una subida de tipos, puedes recibir menos de lo que pagaste. Y si el emisor no paga, puedes perder parte o todo. Mantener hasta el vencimiento elimina el riesgo de tipos, no el de impago.
¿Qué diferencia hay entre renta fija y renta variable?
En la renta fija prestas dinero a cambio de intereses pactados; en la variable compras una parte de una empresa y tu resultado depende de cómo le vaya. La variable tiene más potencial y más volatilidad.
¿Qué es la duración de un bono?
Una medida de cuánto cambia su precio cuando cambian los tipos. Con una duración de 5, una subida de tipos de un punto supone, aproximadamente, una caída de precio del 5 %.
¿Qué es mejor, un bono o un fondo de renta fija?
Un bono individual tiene un vencimiento claro y sabes lo que cobrarás si lo mantienes. Un fondo diversifica entre muchos emisores, pero su valor fluctúa sin fecha de devolución. Depende de si buscas un importe en una fecha o una parte estable de tu cartera.
¿Dónde se compran Bonos del Estado?
Igual que las Letras: en las subastas del Tesoro, a través de la Cuenta Directa del Banco de España o de la web del Tesoro Público, o en el mercado secundario a través de una entidad, que puede cobrar comisiones.
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Hacer el diagnósticoContenido educativo. No es asesoramiento financiero personalizado ni una recomendación de ningún producto. Las cifras de los ejemplos son ilustrativas y las rentabilidades, hipotéticas. Los datos fiscales y legales corresponden a la fecha de actualización: compruébalos en la fuente oficial.